招银研究

随着各省两会的召开，31个省区市2023年目标增速均已出炉。各省区市将GDP目标增速设定在4%-9.5%区间内，平均GDP目标增速为6%，各省加权后GDP目标增速【注释1】为5.6%，较22年略微下调。排除极端影响因素，各省目标增速按往年完成情况可支撑全国经济5%以上的实际增速。

（一）23年目标增速特点：强省稳健、八省上进

2023年省域GDP目标增速整体以6%为中线上下分布。从经济体量上【注释2】来看，大体量省份整体目标增速偏低，中体量区间集中了大部分的高目标增速省份，小体量省份则呈现出分化态势；分区域来看，西高东低、南高北低态势明显。其中，东部省份整体偏低，中部省份目标较高，西部省份三层分化，东北选择中间数作为发展目标。

如图1，省域GDP目标增速分为三档：

目标增速高于6%的有8个省区市（图1红色），均为中西部省份，且无经济强省【注释3】，包括：海南、西藏、江西、新疆、安徽、湖北、宁夏、湖南。最高的海南，目标增速为9.5%左右。

低于6%的省区市有11个（图1深蓝色），东部省份占比高、经济强省均在此列，包括：广西、陕西、上海、浙江、辽宁、江苏、山东、广东、青海、北京、天津；最低的天津为4%左右，粤苏鲁浙沪京等经济强省在列。

其余12个省区市为6%（图1浅蓝色），西部占比最高。东部、中部、东北各两省，其余主要集中在西部。

图1：2023年各省区市GDP目标增速分布情况

注：图形大小代表GDP体量；红色为目标增速高于6%、浅蓝为6%、深蓝为低于6%。

资料来源：各省政府工作报告、招商银行研究院

（二）较22年变化：总体下调、大省稳健、多省进取

对比2022年各省区市的目标增速，2023年省域目标增速整体下移，结构上呈现经济大体量省份稳健、中部部分省份抢抓发展机会的特点。

一是较22年整体下调。对比2022年初各省设定的目标增速，2023年省域目标增速整体下调。其中，有21个省下调目标增速，占比高达68%；仅4省上调目标，占比仅13%。各省均值从6.3%下调至6%，加权后全国均值从6.1%下调至5.6%。整体目标的下调说明2023年各省对经济增长目标的设定更为谨慎，困难方面的预期增加。

图2：各省区市2022与2023年GDP目标增速对比

资料来源：预警通、各省市区政府工作报告、招商银行研究院

二是经济大省继续追求稳健。在经济排名前十的省份中（粤苏鲁浙豫川鄂闽湘皖），仅有湖南的目标增速持平，其余均下调了目标增速。其中，浙江、河南下调幅度高达1%。这些大体量省份对面临的困难进行了更加充分的预估，采取了更稳健的策略，降低了经济发展的预期目标。但从全国经济大盘来看，经济大省目标增速的下调对全国经济增长造成压力。

三是部分中西部省份抢抓崛起机遇。在全国经济增长承压的大环境下，部分省份依然选择了积极的发展目标。我们将调高目标或增速目标就在6.5%以上（含）的省份视作我国2023年经济发展的升力。除黑龙江外，其余省份均在中西部，它们包括重庆、西藏、新疆、海南、江西、湖南、湖北、安徽、宁夏。以上十个省份占到了全国GDP比重的21%，是我们重点关注的经济拉升点。

（三）全局预测：省域目标对5%左右增速有支撑

各省GDP目标增速的设定与实现情况会反映到全国目标增速上来，省域目标增速加权后一般略高于全国。对比2011至2023年各省加权后目标增速与全国GDP目标增速（图3），可以看到趋势，即全国目标增速略低于各省加权值，且二者之间的差值呈收敛趋势。至2022年，该差值收敛为0.6%。

我们预计2023年该差值会持平或进一步收窄。2023年各省加权后的目标增速为5.6%，因此预计2023年全国GDP目标增速目标约在5%-5.5%的区间内。

图3：2011-23年各省加权后目标增速与全国目标增速对比

备注：2020年因疫情未设定全国目标增速

数据来源：各省统计年鉴、招商银行研究院

图4：2011-22年各省加权后实际增速与全国实际增速对比

数据来源：各省统计年鉴、招商银行研究院

通过各省目标增速完成情况来预测最终全国GDP增速的实现区间也有迹可循。自2018年统计制度改革以来，各省份GDP总量与全国GDP之差逐渐缩小，各省实际增速经加权折算后与全国实际增速趋于一致（图4）。因此，通过各省GDP目标增速的完成率可以大致推算全国实际增速情况。

图5：2011-22年各省加权后目标增速完成率与全国目标增速完成率对比

资料来源：预警通、各省政府工作报告、招商银行研究院

我们参考往年的三种经济形势下的完成率情况来估算2023年全国GDP增速情况：

（1）经济快速修复的情形，参照2021年完成率进行预测。2021年是2020年大疫后快速修复的一年，当年全国实现了8.4%的增速，各省区市加权目标增速完成率为121%。该完成率为近十年的最高值（图5）。参照2021年各省目标增速完成情况，2023年各省加权后GDP实际增速为6.7%。

（2）恢复疫情前发展水平的情形，参照2019年完成率进行预测。2019年是疫情前的最后一个完整年度，克服中美贸易战的不利影响，我国当年经济实现6%的增速，各省区市加权目标增速完成率为95%。该完成率在近十年中属于常规年份偏保守的数据（图5）。参照2019年各省目标增速完成情况，2023年各省加权后GDP实际增速为5.4%。

（3）其他情形。（具体参见内部版，招商银行各行部可联系研究院询问）。

图6：2021、2019、2022三年各省份目标增速与完成情况

注：红色字体为完成率高于100%

资料来源：Wind、各省政府工作报告、招商银行研究院

综合上述三种情形，结合当前经济形势，我们认为如无重大利好或利空因素影响，第二种情形发生概率较大，省域目标增速对于全国经济实现5%以上实际增速是有支撑的。其他两种情形对于极端情形下的经济走势上下限预测具有借鉴意义。

注释

 1、2023年各省GDP加权目标增速=（省i 2023年的GDP目标增速省i 2022年的GDP占比），i=1,2,…,31，其余年份计算方式同此。

 2、依据2022年GDP体量排名，将排名前十的省区市视为大体量省份，排名十至二十名的为中体量省份，排名二十名以后的为小体量省份。

 3、本文的经济强省指GDP体量大且发展水平较高的粤、苏、鲁、浙四省及辐射力强的京、沪二直辖市。

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