重磅

来源：中国债券信息网

债券发行

一

发行方式

债券公募发行是主流发行方式。

（一）公募发行方式

1. 招标发行。由发行人确定招标方式、中标方式等发行条件，在市场上公开竞标，承销团成员按中标额度承销债券。债券发行有数量、价格、利率和利差等招标方式，以及等比数量、统一价位、多重价位及混合式等中标方式，且招标方式与中标方式有多种组合。目前，政府债券、金融债券、规模较大的公司信用类债券和政府支持机构债券多采用招标发行。

2. 簿记建档发行。发行人和主承销商协商确定利率或价格区间后，由簿记管理人（一般由主承销商担任）与投资者进行一对一的沟通协商，投资者确定在不同利率档次下的申购订单，簿记管理人将订单汇集后按约定的定价和配售方式确定最终发行利率或价格，进行配售发行。目前，企业信用债券、金融债券、信贷资产支持证券、非金融企业债务融资工具等也较多选择此种发行方式。

（二）私募发行方式

协议定向发行。发行人根据市场的需求，与债券认购人协商决定债券票面利率、价格、期限、付息方式、认购数量和缴款日期等发行条件、认购费用和认购人义务并签署债券认购协议。协议定向发行作为债券市场化发行的补充。

（三）柜台发行方式

商业银行柜台债券发行通常与银行间市场同步进行，一般根据银行间债券市场招标定价结果确定发行价格，承销商成员进行承购和分销。其中，关键期限记账式国债在银行间市场与柜台同时分销，由承销商使用在银行间债券市场自营中标的额度进行柜台分销；政策性金融债券和地方政府债券由发行人确定柜台上市债券，并进行柜台额度追加招标，由承销商进行柜台分销；储蓄国债仅在柜台发行,由发行人单独确定发行价格。

二

发行系统

中央结算公司提供一体化综合发行服务平台，满足大规模、高频度、低成本、低风险、高效率的发行需求。

一是灵活支持招标和簿记建档等多样化发行方式。发行系统可以支持多券种同时招标发行或簿记建档发行，具有弹性招标（弹性配售）、当期追加发行、续发行和置换招标等多样化选择；可以实现多种招标（簿记建档）方式和中标（配售）方式；支持浮动利率附息债券更为完善的发行定价方式；还可以根据发行人个性化需求，灵活选择投标（申购）指定功能，并对标位差、价位点、投标（申购）量及投标（申购）连续性等多种招标（簿记建档）控制要素进行灵活组合设置，满足债券发行的多样化需求。

二是有效满足发行人的个性化发行需求。为各类发行人提供了定制发行系统。系统有效支持多元化发行需求，可支持不同种类、不同付息方式、不同招投标（簿记建档）方式。

三是积极支持区域发行需求。中央结算公司在集团总部、上海总部和深圳分公司建立专用发行场所，三地管理机制统一，系统无差异化运行，三地均设有发行室及备用发行室，形成区域化的发行系统架构，实现异地地方政府债券招标发行及企业债券、金融债券和资产支持证券簿记建档发行，为债券发行参与方提供了更加便捷的服务。

四是促进新技术与传统系统融合发展。为落实国家区块链应用试点，适应数字化发展趋势，满足市场多样化需求，中央结算公司探索将区块链等新兴技术应用于发行业务。中债区块链数字债券系统以现有业务规则为基础，已平稳支持多品种债券发行。相关实践探索验证了区块链在债券领域的可行性和潜力，标志着国内金融基础设施在这一领域站在了国际前沿。

三

跨境发行

一是明珠债。2023年1月，国家发展改革委正式发布《企业中长期外债审核登记管理办法》（国家发展和改革委员会令第56号），成为企业中长期外债登记的主要依据和核心法规。《管理办法》共包括总则、外债规模和用途、外债审核登记、外债风险管理和事中事后监管、法律责任、附则等六章三十七条。明确了企业外债管理由备案登记制调整为审核登记制、强化外债募集资金用途管理、创新和丰富事中事后监管等，进一步引导企业加强外债风险管理。

中央结算公司基于企业外债管理政策框架，为境内外发行人发行的明珠债提供登记托管、结算、付息兑付等服务。近年来，在各市场主体的积极参与下，明珠债业务不断发展，内容详见债券市场对外开放部分。

二是熊猫债。2005年，中国人民银行、财政部、国家发展改革委和证监会联合发布《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》，对国际开发机构来我国境内发行人民币债券做出具体规范，并依据国际惯例，将境外机构在中国发行的以人民币计价的债券命名为“熊猫债券”。同年，国际金融公司、亚洲开发银行先后成功发行熊猫债。自此以来，中央结算公司依规为熊猫债提供发行、登记、托管等服务。返回搜狐，查看更多

责任编辑：