债市公告精选（3月31日）

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【中国东航、中国国航：中国东航2022年净利亏损373.86亿元，中国国航2022年净利润亏损386.19亿元】

3月30日晚，中国国际航空股份有限公司（以下简称“中国国航”）、中国东方航空股份有限公司（以下简称“中国东航”）相继披露2022年年报，两家公司去年净利润分别亏损386.19亿元、373.86亿元。

南方航空已于3月28日晚率先披露年度业绩，该公司去年净亏损达326.82亿元。从业绩表现看，三大航在2022年均创下年度亏损纪录，且合计净亏损约1087亿元。三大航合计亏损超千亿元。

点评：三大航中，中国国航去年亏损幅度最大。财报显示，中国国航2022年实现营业收入528.98亿元，同比下降29.03%；净亏损为386.19亿元，上年同期亏损166.42亿元。

据中国国航分析，集团2022年实现客运收入382.96亿元，同比减少200.21亿元。其中，因运力投入减少而减少收入215.11亿元，因客座率下降而减少收入31.65亿元，因收益水平上升而增加收入46.55亿元。

中国东航去年实现营业收入461.11亿元，同比下降31.31%；净利润亏损373.86亿元，上年同期亏损122.14亿元。

公司业绩巨亏的原因基本一致，疫情反复带来客运需求下降，汇率波动与航油价格的上涨，进一步拉高了航司的运营成本。此外，民航业有着“高投入”的行业特点，航司的资产负债率普遍高企。2022年，三大航的资产负债率水平进一步提升。

截至2022年末，中国国航的资产负债率达92.69%，较上年末上升14.76个百分点；中国东航的资产负债率为89.47%，较2021年末提高 8.63个百分点；南方航空的资产负债率为82.34%，较上年末增加11.41个百分点。

截止最新，中国国航债券存量规模65.00亿元，债券3只。一年内到期债券2只，规模35.00亿元。中国东航债券存量规模290.01亿元，债券12只。一年内到期债券5只，规模120.00亿元。

【碧桂园：去年收入4304亿降幅17.7%】

碧桂园地产集团有限公司（以下简称“碧桂园”）2022年度业绩会公布公司多项盈利指标数据，数据显示，碧桂园2022年全年收入4303.07亿元，同比下降17.7%；权益合同销售金额约3574.7亿元；股东应占核心净利润仅26.1亿元。

截止最新，碧桂园债券存量规模222.75亿元，债券17只。其中，私募债10.00亿元，占比4.49%。

（详情参见：https://api3.cls.cn/share/article/1309693 ）

【百年人寿：长期债务评级由AA-下调至A+，2022年净亏损27.10亿元】

2023年03月30日，联合资信评估股份有限公司将百年人寿保险股份有限公司（以下简称“百年人寿”）的长期债务评级从AA-下调至A+，将“19百年人寿（1923003）”债项评级从A+下调至A。

点评：根据百年人寿保险股份有限公司（以下简称“百年人寿”或 “公司”）2022 年第四季度未经审计母公司口径财务报表、2022年第四季度偿付能力报告摘要及相关资料，受分红险保费收入同比下滑的影响，2022年百年人寿实现原保险保费收入529.17 亿元，较上年下降 6.89%，银保渠道保费收入占比高。

2022年，受保费收入下降、投资收益下滑及提取保险责任准备金规模较大等因素的影响，百年人寿盈利水平下滑较快，2022年净亏损27.10亿元。偿付能力方面，受其他综合收益为负值及当年亏损规模较大的影响，公司所有者权益规模较上年末大幅下降，截至2022年末，百年人寿所有者权益降至3.23亿元，较上年末下降95.97%；核心偿付能力充足率77.16%，综合偿付能力充足率116.38%，偿付能力充足率均较上季度末持续下滑，面临较大资本补充压力。

截止最新，百年人寿债券存量规模20.00亿元，债券1只。

【光大控股：确认“Baa”长期本外币发行人评级，展望维持“负面”】

3月29日，穆迪已确认中国光大控股有限公司（China Everbright Limited，简称“中国光大控股”，00165.HK）的本币和外币长期/短期发行人评级为“Baa3/P-3”。此外，穆迪已确认中国光大控股的高级无抵押永续票据的“Baa3(hyb)”外币长期评级。与此同时，穆迪已将该公司的独立评估从“Ba3”下调至“B1”。中国光大控股的实体层面展望仍为负面。

点评：本次评级行动之前中国光大控股于2023年3月17日公布了业绩，其2022年净亏损77亿港元，主要原因是（1）受资本市场低迷的驱动，其非上市投资项目、尚未退出的上市股权投资项目以及二级市场基金投资未实现亏损86亿港元；以及（2）联营公司、存货和客户预付款等的投资减值损失21亿港元。此外，还有45亿港元的其他综合损失，主要是由于外币兑换的影响。

下调其独立评估反映了该公司财务灵活性持续削弱；2022年下半年，其盈利能力和收入稳定性进一步弱化，管理资产的韧性下降。虽然未实现投资损失和外币兑换的影响对公司现金流没有直接影响，但2022年其股东权益下降27%至345亿港元。

负面展望反映了该公司基金管理和投资业务面临的经营挑战。穆迪预计，流动的金融市场状况将影响公司的筹资活动、投资估值和资产处置。在未来12至18个月内，市场波动性将继续给其盈利能力和去杠杆时间带来不确定性。

截止最新，光大控股债券存量规模105.00亿元，债券4只。一年内到期债券1只，规模20.00亿元。

【中国长城：预计2022年净利润约1.1亿元-1.4亿元，同比降76.57%-81.59%】

中国长城科技集团股份有限公司（以下简称“中国长城”或“公司”）2023年3月31日披露，预计2022年1-12月归属于上市公司股东的净利润为：1.1亿元至1.4亿元，与上年同期相比变动幅度：-81.59%至-76.57%。

点评：根据公开数据，中国长城2022年前三季度的归母净利润分别约为－1.17亿元、－1.81亿元、－1.62亿元；前三季度累计实现归母净利润约为-4.60亿元。因此，如果其2022年能够实现1.1亿元-1.4亿元的归母净利润，实际上为第四季度扭亏为盈，并赚取了约5.70亿元－6.00亿元的收益。

据经济观察报，公司营收之所以出现“前三季度一般、第四季度劲赚”的现象，或许跟所处行业的付款周期情况有一定的关系。“比如说，我们所处的行业通常是第一季度下单，然后进行交付，最后到第四季度才是付款环节。这样一来，企业利润基本上就堆积在一起（第四季度），从而呈现出一定的季节性周期波动起伏现象”。

据企业预警通，截至2022年三季报，公司营业总收入94.92亿元，同比减少20.04%。总负债190.82亿元，其中流动负债118.71亿元，一年内到期非流动负债33.53亿元。账面货币资金41.37亿元。资产负债率56.99%，流动比率170.17%，速动比率102.21%，短期具有一定偿债压力。

【华侨城：2022年归属股东净亏损109.05亿元】

3月30日，深圳华侨城股份有限公司（以下简称“华侨城”或“公司”）发布2022年年度财务报告。报告期内，公司实现收入767.67亿元，同比减少25.17%，归属于母公司所有者的净亏损109.05亿元。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净亏损116.44亿元。

2022年，公司对短期及一年内到期债务置换超过400亿元，预计节省利息约7亿元。同时，公司综合融资成本不断优化，截至报告期末为4.23%，较年初下降23BP。

点评：根据企业预警通，截至2022年末，华侨城归母净利润亏损109.05亿元，同比减少387.05%。公司总负债2922.88亿元，其中流动负债1811.77亿元，一年内到期非流动负债187.46亿元。公司资产负债率74.39%，流动比率162.47%，速动比率54.28%，现金比率为0.23倍，短期偿债能力不足。利息保障倍数为-1.20倍，EBITDA利息保障倍数-0.56倍，长期偿债能力较弱。

报告期内，公司房地产业务签约销售金额553亿元，同比下降33%。截止2022年12月31日，公司有息负债余额1281亿，较上年下降110亿，其中公司短期债务213亿，较年初减少60亿，占有息负债比17%，较年初下降3个百分点。

截止最新，华侨城债券存量规模62.60亿元，债券6只。公司所属华侨城集团存量债券规模450亿元，涉及债券28只。

【之江城投：副总经理沈强涉嫌严重违纪违法接受纪律审查】

据清廉杭州30日消息，杭州之江城市建设投资集团有限公司（以下简称“之江城投”）党委委员、董事、副总经理沈强涉嫌严重违纪违法，目前正在接受杭州市西湖区纪委监委纪律审查和监察调查。

点评：根据企业预警通，截至2022年三季报，之江城投营业总收入11.41亿元，同比增长22.17%，归母净利润亏损1.56亿元，同比减少498.73%。公司总负债607.66亿元，其中流动负债150.35亿元，一年内到期非流动负债24.20亿元。公司资产负债率74.42%，流动比率480.55%，速动比率99.98%，短期偿付压力不大。

截止最新，之江城投债券存量规模92.50亿元，债券7只。其中，私募债92.50亿元，占比100.00%。

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