“一带一路”十年利好政策可期，基建、工程机械利好频发配置时点浮现

“一带一路”有助于推动我国经济转型升级、优化产业结构，降低产能和外汇过剩风险，实现可持续发展。在密集催化来临下，相关行业主题投资机会值得关注。

高频数据改善

基建、工程机械等景气度向上

推动共建“一带一路”高质量发展，预计将加强基建央企、国际工程企业与沿线各国在基础设施建设领域的合作，重大海外工程项目的投资数量和资金有望持续增加，提高中国建筑工程的国际影响力。

数据显示，基建行业当前处在高景气区间。1-2月份，基础设施投资（不含电力）同比增长9.0%。其中，水利管理业投资增长3.0%，公共设施管理业投资增长11.2%，道路运输业投资增长5.9%，铁路运输业投资增长17.8%。

3月，建筑业PMI为65.6%，比上月大幅上升5.4个百分点，基建带动建筑业景气度持续提升。3月建筑业商务活动指数为65.6%，环比上升5.4个百分点，高位基础上继续攀升，2023年连续三个月处于高位水平。

3月，全国共发行新增专项债5298.92亿元，同比上升26.0%。截至3月，今年新增专项债发行进度达到35.7%左右，略高于去年同期（35.6%）。当前基建的资金端和项目端情况均表现良好，预计二季度广义基建投资或仍维持10%左右的较高增速。

从与基建密切关联的工程机械来看，根据工程机械工业协会统计，3月全国销售各类挖掘机2.56万台，环比提升19.2%。而且经过多年布局，2022年我国出口“一带一路”沿线国家挖掘机数量占总出口数量40%，出口金额占总金额51%过半。

从设备开机数据来看，3月小松中国挖机开工小时数为105.0小时，同比/环比分别提升4.0%和40.0%，开工端数据呈现逐月恢复。随着地产融资优化措施落地，地产、基建托底效应逐步显现，有望刺激开工率回升，工程机械内销市场或加快复苏。

从前瞻指标来看，3月非金融企业新增人民币中长期贷款2.07万亿元，同比增长53.9%；非金融企业新增人民币中长期贷款12月滑动平均同比增速为58.3%，连续6个月维持正增长，增速逐渐加快。随着资金面持续边际改善，基建、工程机械等行业前景较好。

随着“国企改革三年行动”圆满结束，2023年国企改革步入新阶段，主要强调国企价值创造与价值实现。从去年证监会主席提出“中国特色估值体系”以来，不仅是资本市场层面，国有企业在经济发展和产业转型过程中的作用开始凸显，多部门协同推进，足见“央国企重估”的政策动能何等强劲。

而2023年国务院国资委开始试行“一利五率”指标体系，提升净资产收益率和现金流考核权重，将指引基建央企继续提升经营效率。整体看，央企估值水平明显低于其他类型企业，在中国特色估值体系下，衡量企业价值需要充分考虑政策因素。未来随着政策推动，央企价值有望重估，基建、工程机械行业或充分受益。

（本文已刊发于4月15日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及基金仅为举例分析，不做买卖推荐。）返回搜狐，查看更多