美联储本周议息会议会怎样做？

备受关注的联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议将于6月13日至14 日在华盛顿召开。市场普遍预期届时美联储将维持现行的利率政策，即将联邦基金利率维持在5.0%至5.25%的范围，同时继续评估既往升息对降温过热的经济的效果。美联储主席鲍威尔5月暗示，美联储可能很快会暂停加息周期，以评估激进的紧缩政策的影响。

自5月以来，强劲的经济数据和美联储部分官员的言论，以及本周将要发布的经济数据将为美联储提供下半年联邦利率的走向趋势。尽管大多数分析师对美联储今年下半年保持现在利率水平保持乐观态度，但是市场已经为7月份可能升息25 个基点，以及12月份可能下调利率的情况做了准备。

在5月份美联储议息会议上，FOMC成员已经出现了意见分歧。部分关心货币政策对经济产生滞后性影响的成员倾向于6月份暂停升息，以便进一步观察利率提升对经济降温的效果，以及银行业的压力；另一部分成员则始终强调居高不下的通胀指标，即剔除食物和能源后的核心PCE物价指数4月份同比增长4.7%，以及过热的劳工市场数据并没有降温迹象。因此，面对通胀问题美联储要面对的挑战仍然很多，不排除此次会议出现异议的可能性。

事实上，目前已经公布的数据，让美联储抗击通胀的局面变得越来越棘手。然而，对于市场来说，最关心的事情并不是何时暂停加息，而是本轮加息周期何时结束。明尼阿波利联储主席、2023年FOMC票委卡什卡里表示，他对推迟下个月的一次加息持开放态度，但警告不要过度解读暂停加息本身。卡什卡里曾经参与过2008年美国金融危机救助，时任美国财政部长的助理。

在6月2日至7日接受调查的86位经济学家中，有78位经济学家认为，FOMC将在6月议息会议上将联邦基金利率维持在5.0% 至5.25%的水平。其余8位预计加息25个基点。今年3月，7名美联储官员表示，他们倾向于在2023年底之前将美联储的关键利率提高到5.4%左右或更高。如果本周再有3位政策制定者将他们的预测提高到这一水平，这将足以将预期中值提高0.25个百分点。 如果只有2名官员上调加息预期，那么在今年晚些时候是否再次加息的问题上，委员会的意见就会各占一半。

此外，在美联储关注核心CPI和最新劳工市场数据的同时，现行利率水平对银行业的压力可能还需要更长的时间才能充分体现，尤其是美国区域性银行在商业地产方面的风险以及由此可能导致的银行危机，值得关注。近期，一些机构和媒体纷纷预警美国商业地产风险，一些商业地产贷款遭到低价抛售，部分办公楼的景气程度不容乐观，加之巨量美国国债即将发行，将会使美国2023 下半年的信贷环境更加紧张，同时对经济的影响会产生滞后的效应，让美联储在未来政策抉择中更加复杂和棘手。