调研汇总：汇添富、嘉实、富国基金等235家明星机构调研孚能科技！

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孚能科技

重点机构：汇添富基金、嘉实基金、富国基金、兴证全球基金

调研摘要：

问：公司在市场开拓方面是否有新的进展？

答：首先，整车项目的开发及量产研发周期比较长，2022年开发的重心是推动全新一代SPS产品，从2022年产品发布至今，公司有多个项目取得了实质性的进展，包括在一些老客户的SPS项目中，公司正式的定点样件已通过测试，已经检验出这个产品本身的市场竞争力和成功性；另外在一些全新的客户方面，也取得了突破性的进展，以及钠电池、储能等领域的产品及客户开拓情况，相关情况可以关注相应的公告。

问：公司储能业务方面是否有新的进展？

答：公司目前的技术储备还是比较丰富的，也已公告了建设云南基地，这个基地会有储能产品规划。目前该项目正常推进中，预计在2024年会逐渐开始有出货。

券商研报：

乐鑫科技

重点机构：景顺长城基金

调研摘要：

问：23年第一季度库存水位情况?我们看到同行业的库存都在大幅计提减值，公司情况如何？

答：公司去年计提存货减值准备约500万元，主要系公司对部分模组产品升级换代，早期型号物料需求下降。目前公司库存情况有所好转，去年年底库存拐点已现。23年Q1期末存货余额为38，527.28万元，较上年报告期末减少14.19%。随着营业收入的增长，目前库存水平已维持在合理范围，不存在进一步去库存的压力。公司产品受到客户欢迎，品质性能有保障，性能上有差异化，因此可以保持稳定的价格。对于有偏重成本导向的行业应用，我们也已经推出量产了相应的产品线ESP32-C2，成本会更低。对于重视性能表现的应用场景，则保持价格稳定。

券商研报：

普源精电

重点机构：景顺长城基金、兴证全球基金、高毅资产、嘉实基金、易方达、汇添富

调研摘要：

问：公司一直强调“差异化”竞争优势，请问如何理解所谓的“差异化”竞争优势？

答：原始创新是我们的本质，“Make Difference”是我们的外延表现。一旦有差异化，就会在高端舞台上拥有各自粉丝，拥有各自更擅长的领域和更好产品的覆盖。产品力的竞争是强势的，产品力一定程度上代表了公司的高端和价值，所以通常不打价格战。但如果是做低端产品，是“拿来主义”，用的都是通用方案，大家都共用一套技术，那就意味着一定会打价格战，难以支撑行业真正的战略发展需要。类比于搭积木，当公司掌握积木的底层设计能力时，就能够随心所欲定制出异形且多元的积木类型，这种定制积木难以被模仿，具有很高的差异化壁垒;而如果不自主掌握积木设计能力，则只能采用市场上标准且有限的积木造型，最终的产出势必是同质化的，创新有限，难免红海竞争。

创新带来的差异化是一个底层逻辑，不仅仅体现在产品和技术层面，还包括从观念、理论、系统到行动的创造革新与进步发展的过程。创新无处不在，从战略、商业模式、组织，观念、标准、业务流程、工艺流程、供应链管理、财务核算、客户服务到系统平台等的创新，都是公司的创新舞台和机遇。

券商研报：

（END）

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