什么是市现率 P/CF ？

【什么是市现率（P/CF）?】

如果说3大财报都有相对应的估值法或量化指标，例如市盈率（P/E）对应损益表（Income Statement），市账率（P/B）对应资产负债表（Balance Sheet），那么市现率（P/CF）就是对应现金流量表（Cash Flow Statement）的指标。

【计算P/CF 的例子】

举个例子：

假设X 公司的股票为每股RM10，发行在外的股票数量为100,000,000个股，某年度的经营现金流量为RM200,000,000。按照P/CF估值法，我们先计算其每股经营现金流量：

从计算结果来看，X公司的市现率是5，也就意味着该公司的投资者愿意以每RM 1的经营现金流量支付RM5。

【如何运用该估值法？】

和其他估值法一样，市现率也能评估股票的价格水平和风险水平。它的特点在于能够观察公司在一定时期内的现金与现金等价物的「流入」和「流出」数量，其中也包括了资产折旧和摊销等非现金费用。

正因市现率纳入计算的项目较多，再加上现金流不容易被操纵，所以一般投资者会认为该比率更具参考价值。

【使用 P/CF 要注意的事项】

1.别与「市盈率/本益比」混淆

虽然市现率用现金流定价与本益比用盈利定价的本质是一样的，但是它们俩终究是不同的估值法，区别在于前者看现金流，后者看盈利，所以千万别搞错咯！

2. 应结合投资与融资活动的现金流

就如市现率的定义那样，一般投资者和公司会以「经营活动」所产生的现金流量来进行计算，从而忽略了投资活动和融资活动所产生的现金流量。这就好比我们只计算工作的收入与支出，但完全忽略了投资与教育等其他方面。因此，想要更完整地评估一家公司的股票，就应该结合其他两个现金流。

3.市现率无绝对的高低标准

虽说市现率的高低能代表一家公司现金流的状况，但由于每家公司处于的营运阶段，以及每个行业对现金流的需求都不同，所以该比率是「没有绝对的标准」的。举个例子，一家刚上市并且发展迅速的科技公司，其市现率很有可能会比一家营运已久的零售企业来得高，这是因为投资者判断前者的成长空间与前景较大，所以比较愿意给予更高的估值。

4.取股价平均数

由于计算市现率需要纳入股票当下的成交价，所谓为了避免该比率产生波动，建议使用30到60天的平均股价来进行计算，这样该比率就不会因随机的市场变动而出现偏差。