黄怡然：创始人应该占多少股权比例？

作者|张潇予  来源|易参（ID：YC-Inssent）

创始人应该占多少股权比例？我跟很多创始人聊的时候，发现没有人在创业之初就把这个问题想的特别明白的。

然后他们就问我，说怡然，你都见过那么多公司了，你能不能给我一个公式，或者说你能不能拍脑袋告诉我一句话，就是这么做，准没错。

我之前不太敢，因为我觉得每家公司还会有一些不同的情况。但是后来为了帮助大家记忆，我还是拍脑袋给了大家一个公式：

在公司设立之初，创始人持有的股权比例应该大于所有的联合创始人之和。

举个例子，如果我是个创始人，公司有两个合伙人，一个负责运营，占 20%，另一个负责产品研发，占 10%，那我就占 70%，70% 是大于 20%+10% 的。另外我还要给员工做股权激励，我又预留了 15% 的期权池，这时候我还剩 55%，这个时候我仍然是大于所有的联创+预留期权池之和的。

为什么要这么做呢？

首先，从风险的防控的角度上讲，要这么做，因为 51% 这条线是非常重要的决策权比例。

其次，我觉得这是一个非常人性化的做法。大家有没有想过一个问题，如果你在这家公司持续干，但是你发现你的持股比例越来越小，到最后可能就剩百分之十几或者百分之几了，你还愿意为这家公司不计代价付出所有吗？你还愿意去承担最大的责任吗？你的投入产出比是不是出现了问题？

另外，这里面还有经济学理论基础。格里高利·曼昆在其代表作《经济学原理》中说道：人们通过比较成本收益变动做出决策，因而改变行为。也就是说，人们会对激励做出反应。

作为创始人，我为这家公司搭上了我的一切，我的青春年华，甚至我的健康，我劳心劳力，但到最后发现我没有利益，或者我的利益非常小，那我的动力是不是会受到一定影响？我相信除了那些 mission 特别强的创始人，绝大部分创始人还是要考虑自身利益问题的。

所以我给大家的建议就是：我们还是要给自己足够多的激励，尤其是在股权的层面。

在你最初创立公司的时候，你应该是最大的股东，无论从风险的角度上讲，还是从收益的角度上讲，你都至少要保留 50% 以上的股权比例，我觉得这个才是比较合理的。

包括我们现在看到的很多公司，发展到了 B 轮、C 轮，这时我们会给创始人建议说多留一些期权池，甚至你可以在期权池里留一些份额发给自己，这个也是合理的，起码让自己的股权在上市的时候还能保持 20%-30% 的比例，即使你拿了非常多的投资人的钱，做了非常多轮的股权稀释。

另外一个问题是，如果你在公司里面已经没有 50% 以上的所有权了，是不是就不行了？

并不是。还有一些变通的方法。变通的方法就是你可以通过拿到更多的控制权，去行使你在公司里面大股东的权利。当然，你的收益没有那么大了，但是也没关系，因为你的决策权还是能够保持的。

这个其实有非常多的案例，比如阿里、小米等等，他们都做了 AB 股，其实都是这个目的。就是说我可以少拿一点利益，没关系，但是公司未来要去哪、做什么业务，我必须说了算。如果我在公司里面连基本的决策权都没有了，那么我也失去了创业动力。

所以我们看到非常多优秀的投资人，特别是像易参的股东，腾讯、顺为、源码，他们都是非常好的股东，因为他们会充分地信任你，给你最大的支持，帮忙不添乱。他们绝对不会跑到公司来，说今天你要去哪，明天你要去那，你要裁员，你要做一个什么新业务，他们对我是非常尊重的。

我觉得这也是大家可以去观察投资人的一个视角，你在跟投资人沟通的时候，你会看到这个投资人是不是非常喜欢在整个公司发展的过程中，给予你一些特别斩钉截铁的“指导”。

这种投资人我觉得是很可怕的。因为大部分的投资人虽然说见多识广，但是他在每一个业务上其实没有创始人那么精深，所以很多时候他可以给建议，但这个是建议，而不是说强制要求你这么做。如果你的投资人真的非常的强势，就是要求你这么做，那就得小心了。

我的确见过这样的投资人，他来看公司的财务报表，发现这家公司的财务状况有点问题，他就直接跟公司的 CEO 说你要裁掉 1/3 的员工。然后这家公司的 CEO 听完都傻了，就直接跟我说，他以为人是这么好招的吗？我今年业绩不好，就把人裁了，那我明年业绩起来的时候，我去哪招这 1/3 的员工，我不是说招就招的。有的时候，一些投资人真的是在添乱。

所以这也是为什么在公司的股权设计层面，我们说股权的所有权可以多释放一些。事实上，投资人在一家公司里占到 50% 以上的比例，也是很常见的。但是这家公司的控制权，也就是在每一股上的表决权和投票权，创始人一定要拿在手里。

我们为了防止的就是这种情况，双方在这个事情上去博弈，去打架，然后导致公司在经营上受到一些阻碍或者说停滞。哪怕是你在融资的过程中失去了 50% 以上的所有权，但是你要通过委托投票权、 AB 股、搭建持股平台等一些策略跟方法，拿到这家公司的投票权，控制这家公司。

编者按：本文转载自微信公众号：易参（ID：YC-Inssent），作者：张潇予