货币政策与总需求曲线

美联储通过调节提供给银行体系的准备金数量来控制联邦基金利率，当提供给银行的准备金较多时，导致银行有很多的钱可以用于相互贷款，多余的流动性导致联邦基金利率的下跌，但如果美联储把准备金抽离银行体系，银行可以用于贷放的资金就会减少，流动性短缺造成联邦基金利率上升

当美联储降低名义利率时，实际利率随之下降，当美联储提高名义利率时，实际利率随之上升

货币政策曲线(monetary policy curve ,MP curve)，是指反映中央银行设置的实际利率与通货膨胀率之间的联系

二十世纪八十年代以来，美国联邦储备银行基本上接受了货币主义的“单一规则” ，把确定货币供应量作为对经济进行宏观调控的主要手段。进入二十世纪九十年代以后，美国宏观经济调控领域发生的最重大事件之一，就是预算平衡案被通过。在新的财政运作框架下，联邦政府已不再可能通过扩大开支、减少税收等传统财政政策刺激经济，从而在相当程度上削弱了财政政策对经济实施宏观调控的作用。这样，货币政策就成为政府对经济进行调控的主要工具。面对新的局面，美联储决定放弃实行了十余年的以调控货币供应量来调控经济运行的货币政策规则，而以调整实际利率作为对经济实施宏观调控的主要手段。这就是现在美国金融界的“泰勒规则”

泰勒定理(Taylor principle)，是指中央银行提高名义利率的幅度要超过预期通货膨胀的增幅，才能在通货膨胀率上升时保持实际利率的上升

在这种情况下，通货膨胀率会持续上涨，最终陷入失控的境地

区分导致货币政策曲线位移的货币政策调整以及泰勒定理驱动下的货币政策调整是非常重要的

自主性紧缩货币政策(autonomous tightening of monetary policy)，是指美联储通过提高实际利率，从而实施“紧缩”的货币政策，导致货币政策曲线向上位移的自主性调整的货币政策

自主性宽松货币政策(autonomous easing of monetary policy)，是指下调任一通货膨胀率水平 对应的实际利率，如果经济正在步入衰退，为了刺激经济和防止通货膨胀率的下降，货币政策制定者可能希望降低任一通货膨胀率水平对应的实际利率，实施自主性宽松货币政策

利率的自主性调整，是指在泰勒定理的驱动下货币政策调整反映的沿着货币政策曲线的变动

货币政策的自主性调整会推动货币政策曲线位移，自主性紧缩货币政策提高实际利率，推动货币政策曲线向上位移至MP2，从而导致经济收缩和通货膨胀率下降，反之亦然

我们可以沿着货币政策曲线的移动看作是中央银行面对通货膨胀率变动时的自动反应，这不会引起货币政策曲线的位移

如果中央银行提高任一通货膨胀率水平所对应的实际利率，这样的行动就不是面对高通货膨胀的自动反应，而是自主性紧缩货币政策，推动货币政策曲线的位移

在给定公众通货膨胀预期和货币政策走向的条件下，探索总需求与通货膨胀率之间的联系

用货币政策曲线的数学表达式替换r，获得AD曲线表达式

任何推动IS曲线位移的因素会推动总需求曲线同相位移，任何推动IS曲线向右位移的因素，比如自主性消费支出

和计划性投资支出增加、政府购买增加、自主性净出口增加，税收减少以及金融脆弱性缓解，都会推动总需求曲线向右位移，反之，任何推动总需求曲线向左位移的因素，都会推动总需求曲线向左位移

自主性紧缩货币政策即上调任一通货膨胀率水平对应的实际利率，推动总需求曲线向左位移，相反，自主性宽松货币政策会推动总需求曲线向右位移

2003年6月-2004年6月，美联储由于担心出现通货紧缩，承诺将联邦基金利率保持在非常低的水平，然而，随着经济加速发展，通货膨胀压力开始上升，2004年6月的联邦公开市场委员会会议决定将联邦基金利率提高1/4个百分点，美联储将上调利率变成自动的程序，到2006年6月之前，每次联邦公开市场委员会会议都将联邦基金利率以完全相同的幅度上调

美联储遵循泰勒定理，以提高实际利率来应付高通货膨胀

2007年8月全球金融危机开始爆发时，通货膨胀上升，经济增长非常强劲

美联储实施自主性宽松货币政策的原因是经济受到由金融市场震荡导致的不利冲击，这意味着当时虽然通货膨胀率较高，但经济在不远的将来可能会走向疲软，通货膨胀将会随之下降

事实上，2007年12月出现经济衰退，2008年7月通货膨胀急剧下降