中国平安保险收购深圳发展银行估值及整合成本问题研究

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作者：

陈伟

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摘要：

本文通过中国平安收购深发展银行的案例,运用股权自由现金流量折现模型对深发展银行的收购价值进行了评估。不论从财务分析的角度还是从上市融资渠道来说,深发展银行都具有很好的收购价值和收购意义。中国平安对深发展银行的收购对平安银行的发展和平安集团在银行板块的发展将起到里程碑的作用和意义。但是,我们必须看到收购不仅仅局限于收购动作的本身,从收购的成本来看还包括收购之后发生的整合成本,而整合成本是无法通过简单的定量模型和计量方法来进行精确的定量分析,只能从宏观的定性方面进行把握。本文通过对管理一体化整合成本分析、财务一体化整合成本分析、业务流程一体化整合成本分析和文化一体化整合成本分析几个方面进行细致的探讨和分析,最后得出结论,整合成本的存在使本次并购面临了较大风险。 从总体上来看,经过并购成本和整合成本的分析,我们得到了期望的结论,虽然中国平安收购深发展银行所付出的并购成本和我们预料到的将会发生的并购整合成本相对于我们对深发展银行的所估价值来说稍大一些,但是从长远来看,这次并购是值得的。在这之前,我国国内企业的并购主要集中于制造业和资源类的企业,金融业的兼收并购并不多见,但是中国平安对深发展银行的收购依然揭开了中国金融业并购浪潮的序幕,具有借鉴和里程碑的意义。本章的最后,在总结了中国平安并购深发展银行案例的基础上,并提出了几点对于中国金融行业今后兼收并购的启示和建议,希望中国金融企业能够在世界舞台上迅速做强、做大,使中国金融行业在世界的经济舞台发挥与之国力相匹配的作用和贡献。

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关键词：

中国平安 深圳发展银行 股权自由现金流量贴现模型 整合成本 Ping An of China SDB Equity Free Cash Flow Discounting Model Integrated Cost

DOI：

CNKI:CDMD:2.1011.064816

被引量：

2