【深度好文】80年代日本经济与现代中国经济的对比，差距有多大？

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日本在1980年代后期到90年代初期出现的一种日本经济现象。根据不同的经济指标，这段 时期的长度有所不同，但一般是指1986年12月到1991年2月之间的4年零3个月的时期。这是日本战后仅次于60年代后期的经济高速发展之后的第二次大发展时期。

这次经济浪潮受到了大量投机活动的支撑，因此随着90年代初泡沫破裂，日本经济出现大倒退，此后进入了平成大萧条时期。 日语中“平成景气”基本与此同义，但有时也包括此后的经济萧条阶段。

20世纪80年代初期，美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅增长。美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状。“广场协议”的表面经济背景是解决美国因美元定值过高而导致的巨额贸易逆差问题，但从日本投资者拥有庞大数量的美元资产来看，“广场协议”是为了打击美国的最大债权国——日本。

80年代日本经济与现代中国经济对比

相同之处：

1.相似的国际环境：美国双赤字，本币升值 压力巨大

上世纪80年代，美国经济面临着贸易赤字和财政赤字的双重困扰，里根政府的政策选择是维持高利率，通过逐利性的外资流入，既解决赤字国债的购买问题，又得以维护国际收支失衡。

美国政府干预外汇市场，促使当时世界第二大经济体的日本货币升值，以挽救日益萧条的美国制造业。目前，美国“双赤字”依旧，中国同样面临升值压力。经历2008年金融危机后，美国提出再平衡战略，又以“汇率操纵国”之名来压制中国。欧洲同样希望通过出口摆脱经济危机，中国面临与当年日本一样的升值压力。

2. 相似的发展战略：两国均是“出口主导 型”的外向型经济

1981年开始，日本出口拉动GDP大幅增长，对GDP贡献达到23%左右，日本贸易顺差高企，出口依赖成为日本80年代的发展战略。

一直以来中国同样采取了出口导向的发展战略：廉价的劳动力使得中国在国际上具有制造业的比较优势，加之教育、医疗保险、社会保障等制度的不完善，造成了居民少消费多储蓄的习惯，内需严重不足。

3.相似的低消费率：两国同为高储蓄率、低消费率

4.相似的宽货币政策

80年代的日本，由于担心不断升值的日元会对日本的出口造成不利的影响，日本央行迅即加大了国内的货币供给量。

中国于2008年11月启动适度宽松的货币政策，金融政策转向“积极”，多次下调存款准备金率，五次降息。

5.相似的稳健财政

1980年，财政赤字占GDP比重达到近5%左右，其后财政状况大幅改善，赤字逐年减少，为日本80年代经济发展提供了保障。中国近几年财政赤字明显减少，即使在大幅财政刺激的2009年，赤字占GDP比也只有2.2%，依然控制在3%的国际警戒线以下。

为走出经济低谷，中日均采取了财政赤字刺激经济增长的政策，从总体来看，并没有带来国内通胀率的上升，两国的债务比例仍在可控范围，财政政策实为稳健。

6.相似的资产泡沫风险

80年代日本的土地投机热潮与近年中国部分地区房价快速上涨类似。今年3月，中国70个大中城市新建商品住宅价格同比上涨15.9%。

7.相似的政府主导的产业政策：两国政府都积极实施产业政策

1982年第二次煤油危机以后，日本的产业政策注重支持经济转型，第三产业比重不断上升，主要依赖出口的增长转化为出口和内需扩大并重。为应对金融危机，中国出台了包括十大产业调整和振兴计划在内的促进经济平稳较快发展的一揽子计划，涉及到钢铁、汽车、装备制造业、纺织、船舶、电子信息、石化、轻工、有色金属以及物流业，出台了上百项政策措施和实施细则，力求扩大国内消费、稳定企业生产经营、加快产业技术进步。

8.相似的转型战略和举措：政府高度重视面临的外在压力和贸易顺差，强调扩大内需，缩小经常性收支不平衡等

不同之处：

1.人口总量及结构不同

日本人口在1990达到顶峰，而中国要到2030左右。联合国预计那时的中国人口总量为14.6亿左右。人口总量影响总产出及总需求，对经济增长起关键作用。另外，日本早在上个世纪60年代末即出现“刘易斯拐点”，中国2007年左右才出现。

日本的“人口红利”于80年代消失，而中国“人口红利”将持续到2015年，而且可以通过创新制度安排，建立养老保障制度，改善劳动力市场，提高教育水平和劳动力培训，打破户籍制度等第二次实现。

2.农村发展水平不同

1985年，日本的城市化率已经达到76.7%，城市化接近尾声；而中国现在城市化进程正处于加速阶段，2008年城市化率为45.68%，仅相当于日本上世纪六七十年代的水平。当时日本人均分配均匀，城市与农村差别并不明显，传统产业向国外转移，国内出现“产业空心化”现象，导致日元升值对其影响较大；而中国恰好相反，城市农村有很大差距，中西部发展慢于东部。近几年，中西部呈现追赶效应，产业结构呈现东部向中西部的结构性转移过程。

3.外资参与程度不同

日本更加注重对外直接投资，而对外资进入有种种限制，从1978年到1998年的20年里，外国直接投资(FDI)占GDP的比重一直保持着很低的水平，出口企业中以日本本土品牌为主，所以当80年代初美国政府对日施压时，美国企业一直支持政府的举动。

而中国是全球吸引FDI最多的国家之一，1979—2008年，我国实际使用外资1.05万亿美元。跨国公司近几年一直将中国列为全球最有吸引力的投资地。中国虽然同处在较大的升值压力下，但人民币大幅升值同样会损害以出口为主的跨国公司在华利益，美国政府很难象当时要求日元升值一样，得到广泛支持。

4. 政府对银行和企业的控制力不同

上世纪80年代，日本政府并没有对商业银行采取有效措施及监管，大量资金并不如政府所希望的那样流入制造业和服务业，而是流入利润较高的股市楼市。同时，日本金融机构、企业法人间交叉持股，股东之间“相互持股、互相抵消”，金融机构由政府保护，企业集团由金融机构保护，从而形成了一种互相支持、互相优惠、互不干涉的状态，导致整个日本 “政府—金融机构—企业集团”三者融为一体，监管职责不明、社会监督不强、约束松弛。

日本金融机构是房地产泡沫的最大支持者，为泡沫源源不断输送能量直到泡沫破灭的最后一刻，地产泡沫持续长达10年。中国银行和大企业决策很大程度上受到政府政策的影响，银行放贷投向和规模受到政府政策的控制。中国政府通过加强金融监管，可以合理引导资金流向，从源头上控制投机资本。同时，一旦房地产行业有过度投机的现象，中国政府可适时出手打压泡沫。

总结来看，人口体量的不同决定了中国和日本发展空间大相径庭，也决定了中日对资产泡沫承受能力的差别，就像美国20世纪多次出现严重的资产泡沫，哪怕伤筋动骨也没有影响其复苏和长期繁荣，而出现严重泡沫阶段的不同让中国房地产泡沫不会也不需要像日本那样破裂。对此，你怎么看呢？欢迎在评论区讨论~

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