“权益打新一年定开1号”提前终止，权益类公募理财近一年平均下跌4.64%丨机警理财日报

南财理财通课题组 陈子卉

据南财理财通最新数据，截至2023年3月26日，今年以来全市场已发行净值型银行理财达5,638只。

从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比3.87%，二级（中低风险）产品占比85.79%，三级（中风险）产品占比8.46%，四级（中高风险）产品占比0.28%，五级（高风险）产品占比1.6%。

从投资性质来看，固收类产品占比96.37%；混合类产品占比1.94%；权益类产品占比0.37%；商品及金融衍生品类产品占比1.32%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。

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南财理财通数据显示，截至3月23日，理财公司存续期超过一年的权益类公募理财产品（包含母行划转产品）共有21只。其中光大理财占5只，招银理财占4只，华夏理财和宁银理财各占3只，贝莱德建信理财和信银理财各占2只，民生理财和工银理财各占1只。

南财理财通监测数据显示，理财公司权益类产品近一月净值跌幅扩大，权益类公募理财产品近一月平均净值增长率仅为-3.03%，近3月平均净值增长率为1.45%。2023年一季度，权益市场表现虽有所回升，但受近期硅谷银行倒闭、瑞信AT1债券被全额减记等突发极端事件影响，市场避险情绪上升，黄金ETF指数价格上涨，权益市场余震不断。

从产品表现来看，本期榜单中权益类公募理财近一年的平均净值增长率为-4.64%，21只产品中仅6只产品在近一年录得正收益，这6只产品分别来自贝莱德建信理财、华夏理财、招银理财、民生理财和信银理财。

截至3月23日，榜单21只产品中有14只处于破净状态，破净率达66.67%。未破净的产品仅包括民生理财“金竹FOF一年持有期1号”、招银理财“招卓沪港深精选周开一号”、光大理财“阳光红基础设施公募REITs优选1号”、工银理财“工银财富系列工银量化恒盛配置”以及华夏理财的“权益打新1年定开1号”“权益打新周期360天A款”“龙盈权益类G款1号三个月定开FOF型”。

从业绩排名来看，本期榜单中，“贝盈A股新机遇私行专享权益类1期(最低持有360天)”凭借近一年4.18%的净值涨幅斩获榜首。需要注意的是，自2022年1月起，该产品长期处于破净状态，其近一年涨幅为净值反弹所致。截至3月23日，该产品最新累计净值为0.8735，累计下跌12.65%。

截至3月23日，同系列另一只产品“贝盈A股新机遇权益类2期(最低持有720天)”的最新累计净值为0.9079，累计下跌9.2%。

3月15日，华夏银行官网显示，“权益打新一年定开1号”于2023年3月22日提前终止。华夏理财表示，此举的目的是根据市场及投资运作情况最大程度地保护投资者利益。

据南财理财通数据，“权益打新一年定开1号”成立于2021年3月24日，风险等级为PR4（中高风险）。从产品整体运作情况来看，单位净值整体呈上升趋势。截至3月23日，其最新累计净值为1.0829，成立至今的年化收益率为4.156%。在终止前，该产品处于第二个投资周期，当期的业绩基准为年化4%-5%，同时第二个投资周期的区间年化收益率为3.51%，低于业绩基准下限49bps。

在理财公司权益类公募产品中，华夏理财打新产品从收益来看表现尚可，长期在权益类理财榜单中位列前列。 

（来源：南财理财通整理）

据2022年四季报显示，截至2022年末，该产品资产规模为4135.65万，较2021年末资产规模1.0168亿元下降59.33%。

资产配置方面，该产品主要通过资管产品进行公募基金投资，穿透后的权益资产比例不足80%。据2022年四季报显示，经穿透后，该产品投资组合中包含63.88%的公募基金和4.83%的非公募基金类权益资产。

从2022年末前十大持仓看，该产品前十项资产包括债券买入返售、现金及银行存款、公募基金、银行转债和城投债，合计占总资产的33.41%。

值得关注的是，该产品前十大持仓包括5笔公募基金，基金持仓整体偏债。截至2022年末，这5笔基金中，除易方达恒生国企(QDII-ETF)将90%以上资金投资于权益资产外，其余持仓的公募基金均将70%以上的资产配置在债券资产上。从基金的收益来看，除易方达恒生国企(QDII-ETF)外，其余基金近一年的收益均为正。

（来源：南财理财通整理）

“权益打新一年定开1号”提前终止，课题组认为一方面是出于保护投资者的考量，虽然成立至今产品年化收益率达4.156%，但随着打新红利的收窄和权益市场表现低迷，产品收益或难以为继。另一方面，产品资产规模腰斩或成为产品终止的另一个原因。

2022年两次理财破净潮后，为稳住理财规模，迎合投资者风险偏好，理财公司近期在产品发行上有发行摊余成本法计价产品的倾向。短期来看，资金端可以影响投资端的资金投向；长期来看，破局的方法还是在于理财公司自身的市场定位和产品投研能力，培养投资者对风险收益的正确理解，让投资者选择适合自己风险偏好的产品。

证监会原副主任刘健钧近期在资管机构投研能力建设的内部研讨会表示，真正的资产管理应该以资产为核心，不应由资金端来左右资产端，应凭借自身资管能力开发出有价值的产品，匹配给适当投资者。

（数据分析师：张稆方；实习生：王晓琪）

课题统筹：汤懿兰

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